2026年10月26日 ジム・マーチー：AIブームに電力網は追いつけるのか？

2026年の初めにポッドキャストに出演した際、デイブ・マギャレル氏は、当時の市場の割高なバリュエーションを、エベレストの「デスゾーン」に到達した登山者に例えました。そこは空気が薄く、リスクが高く、ミスが許されない場所です。株価収益率（PER）などの指標が当時から低下したことを受け、同氏が再び登場します。バリュエーションが落ち着いた今、市場はより安全な領域にあると言えるのか、第4四半期に向けた株式市場の見通し、高金利環境下でのポートフォリオのあり方、そして現在進行中のデータセンターやAIインフラの構築に関する同氏の見解について語ります。

中間選挙を数週間後に控え、ファースト・トラストの副チーフ・エコノミスト、ボブ・スタインが選挙前最後の見通しを語ります。高まるポピュリスト的な言説が中間選挙の結果をどう変えうるのか、そしてそれが市場、財政政策、投資家にとって何を意味するのかを解説します。さらに、すべての投資家が注目する2つのテーマ、AI・データセンターの整備をめぐる政治的攻防と社会保障制度の長期的な持続可能性にも切り込みます。11月の結果がどうであれ、2027年に向けて投資家が注目すべきポイントを示します。

スミス・キャピタル・インベスターズの創業者兼CIOであるギブソン・スミス氏がポッドキャストに登場し、根強いインフレ、新FRB議長の就任、変化する地政学情勢、AIデータセンター向けデット・ファイナンスの拡大など、今日の債券市場を形づくる要因を読み解きます。その上で、ポートフォリオのポジショニングへの影響について見解を語ります。

本エピソードでは、ファースト・トラストのパフォーマンス・コーチであるケビン・ビショップが、ヴァン・ヘイレンの楽曲「Best of Both Worlds（両方の長所）」になぞらえ、AIがすでに金融プロフェッショナルの生産性向上と顧客体験の改善の双方に貢献していることを解説します。

トランプ政権の移民政策と通商政策がこれまでに経済へ与えた影響、そしてケビン・ウォーシュ氏がFRB議長として任期の序盤をどのように舵取りしているのかについて、ブライアン・ウェズブリーが語ります。

アルゴリズムが幅を利かせる世界で、人と人とのつながりは、今もなお最大の武器であり続けるのでしょうか。自動化が業界を塗り替える中でも、本物の人間関係こそが金融プロフェッショナルの最大の強みであり続ける理由を、ジャッキー・ウィルキーとともに掘り下げます。

戦争の継続や利下げ期待の変化にもかかわらず、2026年上半期の株式市場では、小型株・中型株が優位なパフォーマンスを示しました。ボブ・キャリーが、この転換が起きた背景を解説するとともに、この先に控えるリスクと投資機会を読み解きます。

IPO市場が活況を呈する中、ヨーゼフ・シュスター博士をポッドキャストに迎え、新規上場後によく見られる独特なパフォーマンスの動きに関する同氏の研究について語り合います。

ブルームバーグ・インテリジェンスのグローバル・テクノロジー・リサーチ責任者であるマンディープ・シン氏をポッドキャストに迎え、過去数年間に人工知能（AI）分野へ投じられてきた巨額の投資が、今後どのようなイノベーションにつながり得るのかを探ります。ヒューマノイドロボットから自動運転車まで、マンディープ氏は、これらのテクノロジーが今後数年間にもたらし得る影響について、自身の分析を語ります。

ブライアン・ウェスブリーは、新しいFRB議長がもたらす影響、イランでの紛争がインフレにどのような影響を及ぼし得るか、そしてAIは鉛筆を作れるのかについて論じています。

人工知能（AI）は、経済における破壊的な変化をもたらす存在として急速に注目を集めており、投資家は、既存のビジネスモデルが代替・淘汰され得る企業や業界の見極めを急いでいます。ファースト・トラスト・キャピタル・マネジメントの共同最高投資責任者（Co-CIO）であるブライアン・マーフィーが、プライベート・クレジット市場への影響について、投資家にとっての潜在的なリスクと投資機会の両面から解説します。

今年の市場では、地政学リスク、金利リスク、信用リスクに対する懸念の高まりを背景にボラティリティが上昇し、投資家心理は不安定な状況が続いています。 ビル・ハウジーが、現在の市場環境において、投資家がリスクに見合う十分なリターンを得られている領域、また十分に報われていない領域について、自身の見通しを解説します。

エナジー・インカム・パートナーズの共同創設者兼ポートフォリオマネージャーであるジム・マーチー氏がポッドキャストに登場し、イラン戦争がエネルギー業界に及ぼす影響、そしてAIデータセンターと消費者向け公益事業との間の誤解されがちな関係について解説します。

当社の副チーフエコノミストのボブ・スタインは、イラン戦争の経済への影響、高騰するエネルギー価格がインフレを招くかどうか、そして11月の中間選挙の見通しについて解説します。

スミス・キャピタル・インベスターズの創業者であるギブソン・スミス氏が、地政学的リスクの高まり、FRB新議長、そしてAIインフラ整備に向けた新たな資金調達ラッシュを背景に、債券市場における新たなリスクと機会について論じます。

2025年の国際株式市場が好調だったことを受け、WCMインベストメント・マネジメントのポートフォリオマネージャーであるアンドリュー・ウィーシャート氏が、2026年以降も先進国市場と新興市場が魅力的なバリュエーションとファンダメンタルズの改善から恩恵を受け続ける理由を解説します。彼はリスクについて指摘すると同時に、こうした機会を活用しようとするアクティブ運用者が享受できる潜在的な競争優位性についても触れています。

デイブ・マギャレルは、2026年の非常に高い株式バリュエーションを、エベレストの山頂に長く留まる状況になぞらえて解説します。山頂では酸素が薄く、ちょっとした判断ミスが大きなリスクにつながります。今後想定される注意点を整理しながら、株式投資家にとって、より魅力的でリスクを抑えやすい投資機会がどこにあるのかをわかりやすく紹介します。

このエピソードでは、ブライアン・ウェズベリーが最近のキャピトルヒルでの証言、2026年のファースト・トラストの経済見通し、そして過大評価された市場の影響について語ります。

株式市場はついに広がりを見せるのか？株価は割高になっているのか？AI関連銘柄の勢いは失速するのか？リチャード・バーンスタイン氏は、これらの疑問をはじめとする様々な問いに対し、自身の見解を述べ、2026年に投資家が直面するリスクと機会について解説します。

新年を目前に控え、ボブ・スタインが、新たなFRB議長が就任する可能性、関税政策に対して最高裁が違憲判断を下す可能性、そして中間選挙の行方について、その影響を考察します。